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浙数文化:财务数据波动与运营无关 买入评级

作者: 保定新闻网   来源保定新闻网    发布时间2019-04-17

  [摘要]

  事件:浙数文化于4月27日发布2017年年报和2018年一季报,公司股价随后连续下跌超过16个百分点。

  公司财务数据下降原因是业务剥离。2018Q1实现营收3.73亿,同比下降42.7%,实现归母净利润8855万,同比下降93%,实现扣非净利润7662万,同比下降9.1%。我们认为,2018年第一季度财务数据下滑巨大的原因并非因为经营不善,而是因为资产剥离洛阳市著名的羊羔疯专科医院和基数问题:1)2017年,浙数文化进行了重大的资产重组,将过去以报业为核心的传统业务尽数从上市公司剥离,从而导致上市公司的收入利润出现了较大幅度的下降;2017年,剔除21家新闻传媒类子公司后,公司主要备考财务数据为:营收11.7亿元(+28%),归母净利润4.7亿元(+4%),归母扣非净利润1.8亿元(+73%)。2)2017年第一季度,因为公司剥离了大量的传统业务,实现了超过11亿的投资收益,而2018年并没有太多的难治性癫痫病怎样治疗投资收益,从而超高的基数问题,导致了2018年第一季度利润体量出现了超过90%的下降。所以,综合来看,浙数文化第一季度的财务数据大幅度波动主要是资产剥离所导致的,和公司的经营层面相关性并不太大,第一季度经营情况整体符合预期。

  四大新兴业务助力公司转型发展。剥离了传统业务以后,浙数文化形成了以数字娱乐、竞技赛事、大数据和文化服务为核心的业务体系。1)数字娱乐以游戏为核心,在夯实过去游戏业务的基础上逐步请问孩子患上继发性癫痫病能得到救治吗?向H5棋牌类游戏渗透;2)竞技赛事主要以竞技直播和赛事经营为主;3)“富春云”互联网数据中心一期工程于2017年底完工,达成2000组机柜交付能力,大数据业务正在开始逐步进入正轨;4)文化服务业务主要以电商业务和艺术品拍卖业务为主。公司从传统报业出版集团向现代文化数字平台的转型已经基本完成。

  盈利预测与评级。预计浙数文化2018-2020年EPS分别为0.38元、0.44元、0.52元,对应的PE分哪里癫痫病医院好别为27倍、23倍、20倍,因为公司发布了一季报和年报,根据相关实际情况,我们下调了对其2018年的业绩预期。考虑到浙数文化转型以后业务有较大的增长潜力,电竞直播、大数据、艺术拍卖等行业均有非常好的想象空间,公司账上现金充裕,维持“买入”评级。

  风险提示:游戏业务或大数据项目开展低于预期风险;投资回报或不及预期;并购企业业绩实现或不及承诺。

 

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