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深信服:网络安全新贵诞生

作者: 保定新闻网   来源保定新闻网    发布时间2019-04-16

  A股新晋网络安全龙头,销售模式独到且研发投入大:深信服主营业务最初为网络安全,后续拓展到云计算和企业无线。2018年公司在创业板上市后,成为A股新晋网络安全龙头。相比其他网络安全企业,公司产品毛利率高,客户广泛且更加依托渠道,97%左右的收入来源于代理商,目前公司同渠道合作非常顺畅。同时,公司研发投入强度大,研发投入占营业收入比重持续保持在20%左右,2017年研发投入规模居网络安全上市企业首位。

  网络安全业务布局完整,多个子领域处行业领跑地位:网络安全业务是公司自成立以来的核患者癫痫发作都有什么症状心基础业务,涵盖了上网行为管理、下一代防火墙、、应用交付、广域网优化等多个领域。2017年,网络安全业务收入为15.19亿元,同比增长23.65%,占公司营业收入的比重为61%;公司网络安全业务盈利能力强劲,近四年来的毛利率都处于88%左右的高水平。该业务各子领域竞争力强劲,上网行为管理、VPN业务国内市场份额第一,下一代防火墙国内市场第二,其中上网行为管理和VPN均进入Gartner魔力象限。

  云计算业务成长迅速,已成为公司战略业务方向:凭借着网络安全领域的品牌和渠道优势,加上在虚拟化为孩子治疗癫痫病应该到什么样的医院进行治疗?技术领域的持续投入,公司顺势进入云计算并将其作为投入重点和战略方向。2017年,公司云计算业务收入达到5.45亿元,同比增长145%。公司云计算业务最大的特点是发力基于超融合架构的企业云,可以实现极简部署、平滑演进和硬件解耦等特色功能,年全年公司超融合国内市场占有率为13%,其中2017年4季度市场份额达到了20%的高位,市场扩张明显。

  企业无线业务持续拓展,有望成为公司增长新引擎:公司企业无线业务是网络安全业务(主要是广域网优化业务)衍生发展而成的独立业务模块,运营主体为子公司信锐技术羊癫疯能治愈吗。2017年,公司企业无线业务实现收入3.33亿元,同比增长37.6%。2018年1季度,据IDC统计数据显示,公司企业级WLAN产品国内市场份额已经从第四跃升至第三位。相比国内排名靠前的新华三和华为,信锐技术产品更侧重于应用层,而新华三和华为则更侧重于底层。2017年,信锐技术开始进入物联网领域,针对智能空间、智能机房以及节能减排进行了优先拓展,目前已经形成了较为完整的产品线和解决方案。同时,未来随着5G的发展,传统WLAN在接入速率上的优势将完全丧失,而公司的新推产品则已经能够打破现有产品的速率瓶颈,将缩小安阳哪些医院治癫痫好与5G无线接入速度差距,改善用户体验。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年的EPS分别为1.91元、2.56元、3.40元,对应6月25日收盘价的PE分别约为53.2、39.7、29.9倍。公司作为A股市场上新晋的网络安全龙头企业,在上网行为管理、VPN、下一代防火墙等多个领域都处于行业领先地位,未来将在国家网络安全产业发展和企业信息化建设中充分受益。此外,公司在超融合领域有着独特的竞争优势,未来高速增长的势头有望延续。首次覆盖,给予“推荐”评级。

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