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申万宏源:民企债存错杀个券 已有机构蠢蠢欲动

作者: 保定新闻网   来源保定新闻网    发布时间2019-04-16

  中证网讯(记者 张勤峰)近期,支持民企的政策和声音不断,民营企业债券是否已具备投资价值?对此,申万宏源证券固收团队发布的专题报告指出,整体看,民企债尚未迎来最佳配置时机,但板块内绝对有大量被错杀的个券,并且市场上已有机构蠢蠢欲动;市场对民企在认知在逐步深化和分化,沧州羊羔疯应该如何治疗一刀切式的评级+性质的防风险模式已不合时宜。

  报告称,民企债能不能投,可以从以下两方面来考虑:

  一是风险收益比够不够高?目前民企债券的信用利差已达到2014年以来最高水平。与2015年末、2016年初民企违约率较高的时段比,今额叶癫痫能治疗吗年三季度绝对收益高出60-70bp。然而,今年三季度民企债金额违约率(季度违约总金额/季度到期总金额)达到12.37%,并且市场看法也存在分歧,目前所处的经济周期也与2015年末大不相同,因而目前民企债超额利差确实较高,但还称不上优厚。同时,综合考虑民企融资现状及发展趋势、石家庄癫痫病医院哪好盈利状况及债券到期情况看,民企债券违约风险尚无明显改善,弱资质企业风险仍会继续发酵。

  二是市场对民企债券的看法有好转吗?该团队近期做的一项问卷调查显示,对于民债的态度,不到15%的人认为民企融资可能改善;有36.8%的投资者认为民企债不能碰。但也有2韶关市哪家医院能治疗癫痫病8.1%的投资者认为“虽然风险大,但是超额利差太诱人了”。并有50%的投资者认为“对民企债不能一刀切,相当一部分民企资质还是很优良的”。

  申万宏源固收团队认为,投资者已经开始逐渐抛弃以企业性质论英雄的时期,逐渐增加优质民企的配置。

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